主要由于收入超預(yù)期及政府補(bǔ)貼增加。此次季報(bào)仍按25%的稅率計(jì)算，若按15%的優(yōu)惠稅率追溯調(diào)整，則一季度每股收益高達(dá)0.72元。
行業(yè)增速飛快，龍頭企業(yè)增速尤甚。
家紡行業(yè)處于品牌化消費(fèi)初期，增長(zhǎng)潛力大。2010年3家家紡公司收入增速都在35%以上，而羅萊家紡收入增長(zhǎng)更是達(dá)到58.8%。1季度公司收入增速依舊喜人，達(dá)到62.3%。
正如我們所強(qiáng)調(diào)，在子行業(yè)快速發(fā)展期，大公司增速未必慢于小基數(shù)公司。羅萊家紡在強(qiáng)化渠道管控力度，整合營(yíng)銷(xiāo)資源方面非常突出。
經(jīng)營(yíng)更成熟，利潤(rùn)率較為平穩(wěn)。我們?cè)谀陥?bào)中提示，2010年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率下降只是短期現(xiàn)象，本季度情況即開(kāi)始轉(zhuǎn)變。毛利率提升了0.5個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)務(wù)費(fèi)率下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，從而抵消了銷(xiāo)售費(fèi)用率的上升。廣告費(fèi)用和新品研發(fā)支出有利于提升公司品牌實(shí)力，反映在對(duì)銷(xiāo)售的極大拉動(dòng)和毛利率的提升方面。同時(shí)，本期收到營(yíng)業(yè)外收入934萬(wàn)，從而使得公司利潤(rùn)增速快于收入增速。
1季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入1.25億元，同比增長(zhǎng)103%，銷(xiāo)售回款情況良好，反映了終端銷(xiāo)售強(qiáng)勁。
公司上半年業(yè)績(jī)預(yù)增50~70%。按照調(diào)整后15%稅率計(jì)算，估計(jì)凈利潤(rùn)約為1.44~1.63億。
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