【集萃網(wǎng)觀察】2009年1-2月我國紡織品服裝累計(jì)出口數(shù)據(jù)大幅下降，這是08年四季度業(yè)內(nèi)訂單低谷的表現(xiàn)，在情理之中。目前大多數(shù)國內(nèi)企業(yè)都感覺到接訂單情況較08年4季度已經(jīng)有了較大的好轉(zhuǎn)，一些細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)訂單量生產(chǎn)已經(jīng)排到了5、6月份。另外國內(nèi)服裝消費(fèi)市場內(nèi)需目前雖然保持著較高的增長率，但是未來幾個(gè)月的發(fā)展趨勢難以樂觀。因此“輕行業(yè)、重公司”仍是投資策略。
投資要點(diǎn)：
1、2月份出口下滑意料之中。據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年1-2月我國紡織品服裝累計(jì)出口219.03億美元，與去年同比大降14.54%。其中，紡織品累計(jì)出口72.86億美元，服裝累計(jì)出口146.17億美元，增速分別為-20.06%和-11%。紡織服裝出口下滑速度在意料之中，因?yàn)?8年四季度是訂單量急劇減少的時(shí)期，外貿(mào)訂單交貨期大多為3—6個(gè)月，因此反應(yīng)在1—2月出口額大幅度減少在情理之中。
人民幣增值影響因素還在數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)，未來將逐漸消失。雖然目前人民幣對(duì)美元匯率基本穩(wěn)定在6.83左右，但是去年年初人民幣對(duì)美元匯率在7.1水平上，還是處于升值狀態(tài)。剔出人民幣對(duì)美元增值因素(按人民幣計(jì)價(jià))，08年1—2月份紡織品服裝出口下降幅度為-17.68%，其中紡織品為-23.61%，服裝為-14.37%。隨著人民幣匯率的穩(wěn)定，海關(guān)公布的數(shù)據(jù)將逐漸反映國內(nèi)企業(yè)實(shí)際出口(按人民幣計(jì)算)。
目前龍頭企業(yè)生產(chǎn)較為穩(wěn)定。09年1月份出口數(shù)據(jù)較2月份雖然好一些，這其中有很大一部分原因是08年底大多數(shù)企業(yè)預(yù)計(jì)09年1月出口退稅率上調(diào)而推遲交貨時(shí)間所致，并不是需求增長帶來的。隨著08年4季度訂單量低谷的過去，國外企業(yè)庫存消耗接近尾聲，目前大多數(shù)國內(nèi)企業(yè)都感覺到接訂單情況較08年4季度已經(jīng)有了較大的好轉(zhuǎn)。一些細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)訂單量生產(chǎn)已經(jīng)排到了5、6月份。
國內(nèi)市場消費(fèi)未來將更趨理性、消費(fèi)形勢難以樂觀。目前服裝消費(fèi)市場內(nèi)需依然保持著較高的增長率，但這里面“春節(jié)消費(fèi)”因素很重。隨著國外需求的下滑，進(jìn)口量增加以及出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷等原因，國內(nèi)消費(fèi)者日趨理性，致使服裝需求市場“沖動(dòng)消費(fèi)”日漸消失，服裝內(nèi)需市場的未來幾個(gè)月的消費(fèi)形勢難以樂觀。
“輕行業(yè)、重公司”仍是投資策略。在出口型上市公司中我們?nèi)钥春眯袠I(yè)細(xì)分龍頭公司，因?yàn)檫@些公司在國際需求需求下滑的形勢下，依靠自身的功底，依然具有較強(qiáng)的接訂單優(yōu)勢。如：魯泰A、山東如意、煙臺(tái)氨綸。在內(nèi)銷型上市公司中我們看好具有品牌渠道提升能力的公司。如報(bào)喜鳥、美邦服飾、偉星股份。
作者：中投證券 孔軍
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