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【集萃網(wǎng)觀察】

從人民幣匯率走勢(shì)上看，最近幾年一直保持震蕩狀態(tài)。上一輪貶值周期始于2018年年初，止于2020年，人民幣兌美元從6.28一路下行至7.13附近才止步，其中2018年年初到2019年年初是主要貶值期。但從2020年5月左右，人民幣匯率就進(jìn)入了穩(wěn)步升值軌道，一直持續(xù)到今年3月。

但自今年4月19日以來，人民幣匯率出現(xiàn)了快速貶值，連續(xù)跌破多道關(guān)口。雖然央行在4月25日宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)以應(yīng)對(duì)匯率貶值，但這次降準(zhǔn)卻并未擋住匯率貶值的步伐。進(jìn)入5月后，在岸市場(chǎng)人民幣短期休市后再次快速貶值，5月12日，在岸人民幣兌美元匯率跌超800基點(diǎn)，最低一度跌至6.82，刷新本輪調(diào)整新低。

人民幣匯率大幅貶值，利好海外業(yè)務(wù)多的出口型企業(yè)，最為利好的就是出口行業(yè)，而出口行業(yè)通常是一些勞動(dòng)密集型企業(yè)與機(jī)械設(shè)備業(yè)，比如外貿(mào)、紡織服裝服飾、汽車零部件、家電等，這些行業(yè)基本是出口依賴度非常高的行業(yè)，其中又以紡織服裝服飾行業(yè)為主。

利好出口之后，往往也會(huì)帶動(dòng)航運(yùn)的利好，甚至還有可能會(huì)刺激對(duì)于原材料需求而帶動(dòng)干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)。不過由于疫情等因素影響，航運(yùn)整體業(yè)績(jī)都有一定下滑。

在A股市場(chǎng)中，由于多年來形成的投資習(xí)慣，市場(chǎng)普遍認(rèn)為紡織服裝、家電兩大行業(yè)，對(duì)人民幣匯率貶值最為敏感。以紡織服裝為例，由于紡織服裝行業(yè)的整體毛利水平較低，且出口占比較高，所以多出來的匯兌收益，對(duì)相關(guān)公司凈利潤(rùn)的邊際提升作用是比較明顯的。

來源：銀柿財(cái)經(jīng)